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Introduzione alla teoria delle opzioni

OBIETTIVI
· Terminologia di base delle opzioni
· Pricing delle opzioni
· Uso delle opzioni

DURATA
2 giornate (Si può realizzare un corso ridotto di una giornata)

DESTINATARI
· Consulenti finanziari
· Promotori finanziari


CONTENUTI

Prima Giornata

Un’introduzione alla teoria delle opzioni
· Definizione di base e terminologia
o L’acquisto delle opzioni versus la sottoscrizione delle opzioni: i flussi di cassa
· Alcuni esempi
· I Ritorni e la struttura dei profitti delle opzioni
o La struttura dei profitti delle azioni
o La struttura dei profitti di un’opzione call
o La struttura dei profitti di un’opzione put
· Le strategie delle opzioni: i ritorni derivanti dai portafogli composti da opzioni ed azioni
o La put protettiva
o Gli spread
· Arbitraggio sulle opzioni

La distribuzione lognormale
· Introduzione
· La distribuzione dei prezzi azionari
o I “sentieri” dei prezzi azionari
· Le distribuzioni lognormali dei prezzi ed i processi di diffusione geometrica
· La distribuzione lognormale
· L’analisi tecnica
· Il calcolo dei parametri della distribuzione lognormale dei prezzi azionari

· Esempi di calcolo

Il modello di Black and Scholes
· Introduzione
· Il modello di Black & Scholes
o Implementazione delle formule di Black and Scholes in un foglio di calcolo
· La funzione di pricing secondo il modello di BS in VBA
o Il pricing di un’opzione put
o L’utilizzo di queste funzioni in un foglio di calcolo Excel
· Il calcolo della volatilità implicita
· La funzione VBA per il calcolo della volatilità implicità

Esercitazione in aula:
I partecipanti effettueranno, mediante il foglio di calcolo excel, una simulazione del prezzaggio di alcune opzioni, dalla determinazione dei rendimenti del sottostante al pricing dell’opzione stessa

Seconda Giornata

Le opzioni reali
· Introduzione
· Un esempio di un’opzione di espansione
· Il modello di BS adattato alle opzioni reali, è possibile?
· L’opzione di abbandono
o La valutazione del progetto
o Abbandono nel caso di vendita di un’attrezzatura
o La determinazione dei prezzi nei vari stati del mondo
· La valutazione di un’opzione di abbandono come una serie di opzioni put
· Esempi numerici

L’esercizio anticipato delle opzioni
· Introduzione
· E’ conveniente l’esercizio anticipato?
· Il confine dell’esercizio anticipato per le opzioni put
· L’esercizio anticipato delle call amaricane: un esempio numerico
· Esercitazioni numeriche su excel

L’immunizzazione del portafoglio azionario
· L’immunizzazione dei rendimenti azionari
· L’immunizzazione di portafoglio su attività più complesse
· Alcune proprietà dell’immunizzazione di portafoglio
· La simulazione delle strategie di immunizzazione del portafoglio azionario
· L’immunizzazione dei rendimenti complessivi del portafoglio

Esercitazione pratica:
I partecipanti svolgeranno in aula, divisi in gruppi, l’uso delle opzioni ai fini di una copertura di portafoglio e valuteranno il grado di convenienza dell’esercizio anticipato di un’opzione

Modalita' e costi